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宋清輝:國新能源資產負債率超80% 企業[qǐ yè]的發展能力或相應減弱 [复制链接]
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匿名  发表于 2020-11-21

宋清輝:國新能源資產負債率超80% 企業[qǐ yè]的發展能力或相應減弱

█资产负债率是企业[business]在经营过程中非常重要[zhòng yào]的财务指标[indexes],它是衡量企业[business]经营的一项关键数据。█著名经济[economic]学家宋清辉对记者[journalists]表示,资产负债率高说明企业[business]偿还债务的能力较低,财务风险较大,企业[business]的发展能力相应减弱。

国新能源资产负债率超80% 拟募资10亿元还债

中国[zhōng guó]经营报记者[journalists] 陈家运 北京报道

近日,山西省国新能源股份有限公司(以下简称█国新能源█,600617.SH)非公开发[kāi fā]行募资事宜迎来中国[zhōng guó]证监会受理反馈意见[remark]。此次国新能源拟募集资金总额不超过10.12亿元,用于偿还下属子公司对国新能源集团(国新能源控股股东)债务。

中国[zhōng guó]经营报》记者[journalists]注意[zhù yì]到,国新能源最近3年(2017年至2019年)的资产负债率分别为83.13%、84.60%和85.34%;有息负债余额分别为176.75亿元、204.53亿元和216.29亿元,规模较大且持续上升。最近3年,公司偿还利息支付现金分别为7.55亿元、7.84亿元和8.69亿元。

另外,国新能源最近3年应收账款分别为5.40亿元、10.99亿元、13.64亿元,呈逐年增长态势。对于应收账款的回款情况及坏账等问题[foul-ups],证监会方面在反馈意见[remark]中进行了关注问询。

对于上述募资事宜,国新能源方面未向记者[journalists]作出回复,该公司相关人士表示,公司拟募集资金偿还债务问题[foul-ups]以公告为准。

负债率持续增长

国新能源主要[zhǔ yào]从事天然气开发[kāi fā]利用与咨询服务[fú wù];天然气输气管网的规划建设[building]、经营管理[guǎn lǐ]及对外专营,管道天然气、压缩天然气、液化天然气的储运、配送与销售等。

据国新能源公告,此次非公开发[kāi fā]行,国新能源拟以3.45元/股价格[jià gé]向国新能源集团非公开发[kāi fā]行股票[piào],募资不超10.12亿元,用于偿还公司下属子公司对国新能源集团债务。

国新能源集团是山西省燃气行业的龙头企业[business],拥有全省95%的混合燃气资源主导运营权,也相应承担了全省天然气(煤层气)资源筹措、管网及储气调峰等基础设施的建设[building]与运营等保障民生的重大责任。

然而[rán ér],经过多年的快速发展,国新能源面临着管网资产建设[building]带来的大量资金沉淀问题[foul-ups]。近年来,国新能源主要[zhǔ yào]依靠债务融资满足[mǎn zú]对管网建设[building]等的资金投入需求。

记者[journalists]注意[zhù yì]到,最近3年,国新能源短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券及长期应付款余额合计分别为176.75亿元、204.53亿元及216.29亿元,呈现逐年上升的趋势;资产负债率持续处于80%以上,财务风险不断加大。

近3年,国新能源的资产负债率分别为83.13%、84.60%和85.34%。而A股同行业上市[shàng shì]公司2017年至2019年的平均[píng jūn]资产负债率分别为45.17%、47.57%和49.90%。

高额的负债面临着较大的利息支出,使得国新能源利润不断被侵蚀。最近3年,国新能源偿还利息支付现金分别为7.55亿元、7.84亿元和8.69亿元。而当期国新能源归属于上市[shàng shì]公司股东的净利润分别为1658.73万元、4574.04万元和3467.27万元,归属于上市[shàng shì]公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-9667.85万元、-8773.75万元和-19920.63万元。

█资产负债率是企业[business]在经营过程中非常重要[zhòng yào]的财务指标[indexes],它是衡量企业[business]经营的一项关键数据。█著名经济[economic]学家宋清辉对记者[journalists]表示,资产负债率高说明企业[business]偿还债务的能力较低,财务风险较大,企业[business]的发展能力相应减弱。

国新能源方面表示,本次非公开发[kāi fā]行募集资金拟偿还的政府转贷借款合计10亿元,综合利率约3.50%,假设全部[quán bù]偿还后,公司每年将减少利息偿付支出约3500万元,能够缓解公司的资金支出压力。国新能源方面表示,截至2019年末,公司资产负债率已达到85.34%,债务偿付压力较大,较大的债务规模给公司带来了[lai l]一定的经营负担。本次拟募集资金偿还债务,其负债规模将有所下降,按照2019年末数据测算净资产规模将上升约23%,资本结构得以优化。

应收账款高企

除了资产负债率高企之外,记者[journalists]注意[zhù yì]到,国新能源最近3年应收账款金额逐年大幅增长,分别为5.40亿元、10.99亿元和13.64亿元。其中,2018年末较年初增加5.59亿元,增幅103.53%;2019年末较年初增加2.65亿元,增幅24.09%。

对此,证监会方面在反馈意见[remark]中提出问询,要求国新能源方面针对应收账款期后回款情况,是否与公司业务[跑死他们]规模、营收收入相匹配等作出说明。

宋清辉告诉[gào su]记者[journalists]一些[yī xiē]企业[business]应收账款居高不下,应收账款占销售收入很大[的JJ]的比重。应收账款管理[guǎn lǐ]得好,不但直接影响[yǐng xiǎng]企业[business]资金的经济[economic]效益,而且[ér qiě]有利于防范经营风险和维护投资者利益。反之,高额的应收账款将直接伤害到企业[business]的竞争力,毕竟应收账款时间越长,账款催收的难度[attitudes]越大,形成[caused][xíng chéng]呆坏账损失的可能[would]性也就越大。

国新能源方面表示,尽管公司应收账款账龄以1年以内为主,但是[dàn shì]仍存在因宏观经济[economic]形势、客户[kè hù]所在行业等发生[occasionally occurred]重大不利变化,而导致公司应收账款无法[to be]收回,发生[occasionally occurred]坏账的风险,从而对公司业绩和生产经营将产生不利影响[yǐng xiǎng]

行业竞争加剧风险

在市场竞争方面,国新能源也面临不小压力。国新能源方面透露,受国家油气体制改革影响[yǐng xiǎng],中石油等中央企业[business]正加快在过境山西省的国家干线管道开口,修建管线直供终端用户,存在省内已有管网设施利用率降低,管输业务[跑死他们]收入下降的风险。同时,也增加了终端燃气市场无序竞争风险,一定程度[attitudes]上会加剧行业的竞争。

2019年,中央全面深化改革委员会第七次会议[meeting]审议通过的《石油天然气管网运营机制改革实施意见[remark]》提出,组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司,推动形成[caused][xíng chéng]上游油气资源多主体多渠道供应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的油气市场体系[tǐ xì],提高油气资源配置效率,保障油气安全[ān quán]稳定供应。

2019年底,国家管网公司设立,标志着国家油气体制改革█管住中间、放开两头█的市场化改革迈出关键一步,为上游形成[caused][xíng chéng]油气资源多主体、多渠道供应,下游形成[caused][xíng chéng]公平竞争的市场环境奠定了基础。

在此背景下,油气行业上中下游的资源整合也正迅速推进。根据山西省印发的《关于省属燃气企业[business]整合重组有关事宜的通知[supercup]》,山西国新能源集团、山西燃气集团有限公司、山西国际能源集团气化投资管理[guǎn lǐ]有限公司实施重组,组建华新燃气。

据悉,上述重组以国新能源为整合主体,按照█抓住中间█改革要求和山西全省█一张网█的产业布局思路,通过市场化方式整合其他[qí tā]省属和民营管网公司。国新能源还被授予山西省天然气管网特许经营权,负责[Responsible]全省天然气管网的统一建设[building]、运营。

卓创资讯天然气分析师陈昭娟在接受[accepted]媒体采访时表示,地方省网拥有上下游一体化业务[跑死他们],更有利于其统筹当地[dāng dì]的资源及输配,对于部分省网而言,国家管网的介入一定程度[attitudes]上冲击了省网的利益,打破了原有的一体化销售模式。原标题:国新能源资产负债率超80% 拟募资10亿元还债



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